In zwei kürzlich durchgeführten Studien habe ich die technischen Handelsregeln auf dem Kryptowährungsmarkt und die Rentabilität technischer Handelsregeln für Kryptowährungen mit Datenschutzfunktion untersucht.
In unserer ersten Studie haben wir tägliche Preisdaten zu elf Kryptowährungen für den Zeitraum vom 1. Januar 2016 bis 31. Dezember 2018 gesammelt
Unsere Stichprobe bestand aus Kryptowährungen mit der höchsten Marktkapitalisierung zum 3. Januar 2016. Unsere Hauptstichprobe umfasste Bitcoin Trader, Litecoin (LTC), Äther (ETH), Dogecoin (DOGE), Peercoin, BitShares, Stellar Lumen (XLM), Nxt, MaidSafeCoin und Namecoin.
Unter Verwendung einer einfachen Buy-and-Hold-Strategie eines gleichgewichteten Portfolios erzielte unsere Stichprobe von Kryptowährungen im Stichprobenzeitraum eine durchschnittliche Rendite von 36,87% pro Jahr. Es ist wichtig zu beachten, dass sich der technische Handel auf Kryptowährungsmärkten aus vielen Gründen von den Aktienmärkten unterscheidet. Zwei Gründe sind, dass Kryptowährungen rund um die Uhr gehandelt werden und Short-Positionen auf Kryptowährungen nur eingegangen werden können, wenn nur Bitcoin (BTC) gehandelt wird.
Wir haben die einfachste und am weitesten verbreitete technische Handelsregel implementiert, die als Oszillator mit variablem gleitendem Durchschnitt bezeichnet wird und Handelssignale mit einem kurzen und einem langen Zeitraum generiert, die sich beide entsprechend dem Durchschnittsniveau eines Preisindex bewegen. Wir haben uns nur auf die Auszahlungen aus Kaufpositionen konzentriert, nur weil es nicht möglich ist, Short-Positionen in Kryptowährungen außer Bitcoin einzugehen.
In der Studie bedeutete das Ausführen einer (1, 20) -Strategie, eine Long-Position in einer Kryptowährung einzunehmen, wenn der aktuelle Preis den gleitenden 20-Tage-Durchschnitt überschreitet, und die Position zu halten, bis ein Verkaufssignal generiert wird. Ein Verkaufssignal wurde wiederum generiert, wenn der aktuelle Preis einer Kryptowährung unter dem gleitenden 20-Tage-Durchschnitt lag. In diesem Fall behalten wir das Geld in bar.
In ähnlicher Weise haben wir Strategien (1, 20), (1, 50), (1, 100), (1, 150) und (1, 200) implementiert
Bei der Implementierung der (1, 20) -Strategie stellten wir fest, dass fünf der 10 Kryptowährungen Auszahlungen generierten, die auf mindestens 5% statistisch signifikant waren. Im Durchschnitt erzielte die (1, 20) VMA-Strategie für die 10 Kryptowährungen eine durchschnittliche jährliche Rendite von 45,63%, verglichen mit einer durchschnittlichen Buy-and-Hold-Rendite von 36,87% pro Jahr. Genauer gesagt erzielte diese technische Handelsregel im Stichprobenzeitraum eine jährliche Überschussrendite von rund 8,76%. Unsere Ergebnisse legen auch nahe, dass ein längerer Zeithorizont für die Umsetzung der VMA-Strategien zu einem weniger profitablen technischen Handel führt.
In unserer zweiten Studie folgten wir dem gleichen Forschungsdesign wie in unserer früheren Veröffentlichung, verwendeten jedoch Daten zu den 10 am häufigsten gehandelten Kryptowährungen, die eine sogenannte „Datenschutzfunktion“ bieten. Mit der Datenschutzfunktion können Benutzer entweder auf Benutzerebene, auf Transaktionsebene, auf Kontostandebene oder auf allen Ebenen eine vollständige Anonymität gewährleisten. Mit Dash können Benutzer beispielsweise die Option „Anonym senden“ verwenden, wenn sie ihre Informationen auf Benutzerebene anonymisieren möchten.
Daher wurden in unserer Studie die folgenden Kryptowährungen verwendet: Dash (DASH), Bytecoin (BCN), DigitalNote (XDN), Monero (XMR), CloakCoin (CLOAK), AeonCoin (AEON), Stealth (XST), Prime-XI (PXI) , NavCoin (NAV), Verge (XVG). Die Stichprobe umfasst den gleichen Zeitraum wie in unserer früheren Studie.
Die Ergebnisse dieser Studie zeigen, dass VMA-Strategien nur für Dash (auf der Ebene der einzelnen Kryptowährungen) erfolgreich sind und Renditen von 14,6% bis 18,25% pro Jahr erzielen, die über die einfache Buy-and-Hold-Handelsstrategie für diese Münze hinausgehen. Überraschenderweise fanden wir beim Durchschnitt der durchschnittlichen Renditen über den gesamten Satz von 10 Datenschutzmünzen keine positiven durchschnittlichen Portfoliorenditen, die über dem gleichgewichteten Buy-and-Hold-Portfolio lagen.
Zusammenfassend liefern die Ergebnisse unserer beiden Studien gemischte Beweise. Einerseits scheint der technische Handel Gewinne zu generieren, wenn Strategien für Kryptowährungen ohne Datenschutz implementiert werden. Die Rentabilität ist jedoch begrenzt, da nur kürzere Zeithorizonte des langjährigen gleitenden Durchschnitts der VMA nützliche Informationen zu liefern scheinen. Auf der anderen Seite scheinen Datenschutz-Kryptowährungen einen effizienteren Markt zu bilden, da der technische Handel aus marktweiter Sicht keine signifikanten Gewinne zu bieten scheint, die über die einfache Buy-and-Hold-Strategie hinausgehen.